Visión general

El Modelo Financiero de Suno calcula el Valor Presente Neto (NPV) de cada proyecto en operación del portafolio y, a partir de él, el Valor de Activo Neto (NAV) por pWatt: el precio al que el protocolo reconoce las fracciones de cada proyecto.

Buena parte de la economía del protocolo pasa por este número. Cuando los tenedores de pWatts contribuyen sus tokens a la Reserva, los uWatts que reciben se emiten contra el NPV del proyecto, y las valuaciones publicadas del portafolio son lo que respalda al uWatt. El modelo se documenta aquí completo, con sus fórmulas y calibraciones, para que cualquiera pueda examinar cómo se producen los números que sostienen al protocolo.

La metodología evoluciona. Las mejoras se adoptan con el tiempo, siguiendo las prácticas de la industria, y cada cambio metodológico queda versionado y documentado. Las valuaciones publicadas, en cambio, no cambian nunca: cada una conserva permanentemente los insumos, el método y los resultados con los que fue producida (ver Gobernanza y auditabilidad).

Qué calcula el modelo

Para cada proyecto, el modelo proyecta la vida restante del activo, típicamente de 20 a 30 años, año por año:

• Ingresos: producción de energía anclada al historial medido, precios de energía contratados y certificados de energía renovable.

• Costos: gastos operativos anclados a facturas validadas, reposiciones de equipos programadas y el fee del protocolo.

• Flujos de caja en moneda local, convertidos a USD a lo largo de una trayectoria proyectada de tipo de cambio y descontados con una tasa año a año.

Resultan tres cifras: el NPV de los flujos netos del proyecto; el NPV después de la retención en la fuente que aplica cuando el ingreso del proyecto se distribuye a través de la estructura regulada del protocolo; y el NAV por pWatt, que divide el NPV post-retención entre la oferta de pWatts del proyecto (un pWatt por cada vatio de capacidad DC instalada).

Principios de diseño

1. Lo medido sobre lo prometido. Donde existen datos operativos reales, el modelo los usa en lugar de estimaciones de diseño, ponderándolos según cuánto del ciclo operativo han observado. Las proyecciones se re-anclan a medida que llegan nuevas facturas.

2. Determinista. El motor es una función pura: los mismos insumos producen la misma valuación, hasta el último decimal. Sin estado oculto ni ajustes manuales.

3. Congelado al publicar. Una valuación publicada conserva su snapshot completo de insumos para siempre y puede ser recalculada por cualquiera, en cualquier momento.

4. La incertidumbre acompaña al número. Cada valuación viene con un análisis de sensibilidad, calibrado con datos, que acota el NAV bajo condiciones adversas y favorables declaradas.

5. Convenciones por escrito. Donde la metodología exige una elección, como la convención de descuento o una regla de mezcla, la elección y su justificación quedan documentadas.

De los datos al NAV publicado

Los insumos se ensamblan desde fuentes vivas: datos del proyecto, telemetría de facturación, proyecciones macroeconómicas versionadas, la curva de precios contratada y la caracterización de riesgo del proyecto. El motor calcula la tabla completa año por año y el NPV y NAV resultantes. Este borrador se recalcula bajo demanda a medida que los datos cambian. La publicación congela después el borrador en una versión numerada e inmutable, que es la que consumen los tenedores de tokens y la Reserva.

El resto de esta sección cubre cada etapa: los insumos y datos, el motor de valuación, la reposición de equipos, el descuento y el NAV, el análisis de sensibilidad, la gobernanza y los supuestos y limitaciones del modelo.