Respaldo y liquidez

El portafolio que respalda uWatt, sus protecciones compartidas y los activos que permiten atender retiros.

La Reserva combina activos energéticos productivos con activos que permiten atender retiros. Cumplen funciones distintas: los proyectos operativos generan ingresos a lo largo del tiempo, mientras que las monedas estables y los instrumentos líquidos admitidos dan acceso a efectivo.

Qué contiene la Reserva

La Reserva mantiene derechos contractuales sobre los flujos de caja de proyectos operativos, representados en la cadena por pWatts, junto con monedas estables e instrumentos financieros admitidos que se mantienen en custodia.

La liquidez que no se utiliza se invierte en instrumentos seleccionados por su bajo riesgo y alta liquidez. Estos generan un rendimiento base y permiten disponer de fondos para retiros. La proporción entre activos energéticos y líquidos cambia a medida que ingresan proyectos y entra o sale capital.

Tanto uWatt como el uWatt depositado en staking están expuestos a la misma Reserva. El staking añade participación en los rendimientos distribuidos; no traslada la inversión a un portafolio de respaldo distinto.

El colchón de respaldo compartido

Suno busca mantener 1,15 USD de respaldo por cada uWatt, una relación de respaldo de 1,15. Con 1 millón de uWatt emitidos, esto equivale a una Reserva de 1,15 millones de USD y un colchón de 150.000 USD sobre la referencia de 1 USD.

Por ejemplo, una reducción de 50.000 USD en el valor de los activos dejaría 1,10 millones de USD de respaldo para el mismo millón de tokens, sin considerar otros cambios. El colchón absorbería la pérdida y el respaldo seguiría por encima de 1 USD por uWatt.

La retención al incorporar proyectos y al distribuir ingresos ayuda a formar esta protección. El colchón es un bien común dentro de Suno: respalda al portafolio entero, no pertenece a un depositante ni constituye una utilidad distribuible a los operadores. Los retiros no pagan el excedente sobre 1 USD.

El objetivo orienta la política del protocolo. El respaldo y el colchón disponibles en cada momento dependen del valor del portafolio y de la cantidad de tokens en circulación.

Cómo se valoran los activos

El valor neto de los activos de una planta, o NAV por sus siglas en inglés, estima cuánto valen hoy sus ingresos netos futuros. El modelo financiero proyecta ingresos y costos, y descuenta los flujos futuros para reflejar el tiempo y el riesgo.

Los reportes autorizados registran esos valores en la cadena para contabilizar las participaciones de la Reserva en los proyectos. El resultado estima efectivo futuro; no es efectivo ya disponible para retirar.

Cómo se protege la liquidez

Suno tiene como objetivo una asignación mínima del 10 % a liquidez para atender retiros. Los contratos inteligentes restringen las inversiones y salidas de tesorería sujetas a estos controles para preservar el mínimo de liquidez configurado. Los parámetros pueden cambiar y prevalece el límite más exigente. Estos controles respaldan la política al limitar los fondos para retiros que los operadores pueden destinar a otros usos.

Esta liquidez está para utilizarse: los retiros pueden reducirla, mientras que los depósitos y los ingresos cobrados reponen los activos líquidos. Convertir en efectivo un instrumento que ya se contabiliza como líquido permite atender retiros, pero no añade valor a la Reserva. Los límites diarios regulan el volumen de retiros y la disponibilidad efectiva depende del saldo en efectivo y de las vías de salida de los instrumentos. La guía de uWatt explica el proceso.

Capas de protección

Los ingresos de los activos, la diversificación, el colchón de respaldo y los controles de liquidez atienden riesgos distintos. Distribuir las inversiones reduce la dependencia de una sola planta o contraparte, mientras que el colchón absorbe pérdidas del portafolio.

Estas protecciones no eliminan las pérdidas operativas, los errores de valoración, los incumplimientos de contrapartes, las vulnerabilidades de software ni la falta de liquidez. La custodia, los reportes, las actualizaciones y las transferencias entre redes también dependen de una administración segura y de sistemas externos. Es posible perder parte o la totalidad de la inversión. Riesgos y medidas de protección explica qué cubre cada medida y qué riesgos permanecen.