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# Modelo financiero

Cómo se valoran los ingresos futuros de los proyectos y cómo ese valor respalda uWatt.

Suno valora los ingresos futuros de una planta solar mediante el **flujo de caja descontado (DCF, por sus siglas en inglés)**. El modelo estima cuánto vale hoy el efectivo que se espera que genere la planta. Así se valora su capacidad de producir ingresos, no solo lo que costó construirla.

## Cómo funciona

El modelo proyecta la producción y las ventas de electricidad durante la vida operativa restante del proyecto. Luego resta los costos operativos, la reposición de equipos, las comisiones y las retenciones tributarias aplicables al proyecto. Los flujos en moneda local se convierten a dólares estadounidenses.

Después descuenta esos flujos para calcular su valor actual. El dinero que se espera recibir más adelante vale menos que el recibido hoy, y los ingresos menos ciertos se descuentan a una tasa mayor. La tasa combina un interés base con primas por riesgo país y riesgo del proyecto. La suma de los flujos descontados da el valor neto estimado del proyecto, o NAV.

## Supuestos principales

* **Producción y vida útil:** generación prevista, historial operativo disponible, pérdida de eficiencia de los paneles y años de operación restantes.
* **Ingresos:** precios de los contratos de electricidad y sus ajustes, además de las ventas de certificados u otros ingresos que correspondan.
* **Costos:** mantenimiento, reposición de equipos y sus paradas asociadas, comisiones de Suno y retenciones tributarias aplicables.
* **Condiciones económicas:** inflación, tasas de cambio, tasas de interés y supuestos de riesgo utilizados para descontar los flujos.

A medida que se acumula historial operativo, los datos de producción y costos ayudan a ajustar las estimaciones. El análisis de sensibilidad muestra cómo cambia el valor al modificar ciertos supuestos; no predice la peor pérdida posible.

## Qué resultados entrega

El modelo produce una proyección anual de flujos de caja, un valor del proyecto en dólares y un valor por pWatt después de las retenciones tributarias aplicables. Conservar los datos de entrada y los resultados permite reproducir el cálculo. Son estimaciones, no precios de venta ni rentabilidades garantizadas.

## Cómo influye en la Reserva y en uWatt

Los reportes autorizados registran las valoraciones de los proyectos en la cadena. Estos valores sirven para convertir pWatt en uWatt y valorar las participaciones de la Reserva en los proyectos. Junto con el efectivo y los instrumentos financieros, determinan el respaldo total de la Reserva.

Al dividir ese respaldo entre los uWatt en circulación se obtiene el respaldo por token. El precio de referencia del canal directo es el menor entre ese valor y 1 USD. Por ejemplo, un respaldo de 1,15 USD sostiene la referencia de 1 USD y deja un colchón de 0,15 USD; con un respaldo de 0,95 USD, la referencia baja a 0,95 USD. También se aplican comisiones y controles al precio de retiro, como explica [Cómo usar uWatt](/es/for-depositors/uwatt.md).

{% hint style="info" %}
**La valoración no es efectivo.** Una valoración mayor aumenta el respaldo reportado, pero por sí sola no aporta efectivo para retiros ni financia rendimientos del staking.
{% endhint %}

En los mercados secundarios, los precios los determinan compradores y vendedores.

## Consulta el cálculo

El [repositorio del motor de valoración de Suno](https://gitlab.com/suno-finance/suno-valuation-engine) contiene la lógica de cálculo y las pruebas. Esta explicación corresponde a la [versión 1.1.1](https://gitlab.com/suno-finance/suno-valuation-engine/-/tree/631488e486bc800989586dddcd371e2d54200748).


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